Um in die Welt der Finanzmodellierung einzutauchen, möchte ich Ihnen zunächst drei Fragen stellen:
- Möchten Sie ein finanziell nachhaltiges Unternehmen aufbauen?
- Planen Sie, externe Finanzmittel einzuwerben?
- Möchten Sie Liquiditätslücken und andere finanzielle Probleme vermeiden?
Wenn Sie der Gründer Ihres eigenen Unternehmens sind, werden Sie höchstwahrscheinlich mindestens eine dieser Fragen mit "Ja" beantworten, aber möglicherweise alle drei. Wie dem auch sei, das Finanzmodell hilft Ihnen bei der Umsetzung jeder dieser Aufgaben, und daher ist die Finanzmodellierung ein wichtiges Thema für Sie.
Ziele und Vorgaben der Finanzmodellentwicklung
Das Financial Director Magazin definiert auf diese Weise die Ziele der Finanzmodellierung:
* Unternehmensbewertung.
• Kapitalbeschaffung.
• Geschäftsentwicklung.
* Kauf eines Unternehmens
* Verkauf oder Veräußerung von Vermögenswerten und Geschäftseinheiten.
* Kapitalallokation.
* Budgetierung und Prognose.
Wir werden uns auf die Besonderheiten der Finanzmodellierung in Startups konzentrieren.
Fast alle Unternehmen beschäftigen sich auf die eine oder andere Weise mit der Finanzplanung und Budgetierung ihrer Aktivitäten, aber es gibt mehrere Faktoren, warum ein Finanzplan für Startups wichtig ist.
1. Um Ihr Geschäftsmodell zu "digitalisieren", wird ein Finanzplan benötigt, um festzustellen, ob es grundsätzlich wirtschaftliches Potenzial hat.
Eine detaillierte Finanzprognose der Einnahmen und Ausgaben hilft Ihnen, sich selbst zu fragen und viele Fragen zu beantworten, die dem Projekt im Wege stehen könnten. Die Gründer sollten bereit sein, sich mit diesen Themen auseinanderzusetzen, da ungelöste Probleme zum Scheitern des gesamten Projekts führen können. Antworten auf Fragen beim Entwurf eines Finanzmodells helfen Ihnen zu verstehen, ob Erfolgschancen und Rentabilität bestehen.
Als nächstes ist es wichtig, mehrere Szenarien für die Entwicklung von Ereignissen zu erstellen, um mögliche Änderungen der Situation zu planen. Was passiert zum Beispiel, wenn die Produktentwicklung sechs Monate dauert? Oder wenn das Verkaufsvolumen halbiert wird? Wenn Sie diese Situationen im Voraus berechnet haben, können Sie unerwartete Probleme vermeiden und sich auf Änderungen vorbereiten.
2. Das Finanzmodell ist obligatorisch, um Investitionen anzuziehen.
Investoren fragen die Gründer immer nach einem Finanzplan, wenn sie über Finanzierungen sprechen, egal ob es sich um Investment Angels, Venture Funds, Banken oder Regierungsorganisationen handelt, die Zuschüsse und Subventionen vergeben. Einige Anleger benötigen möglicherweise ein tieferes Modell als andere, aber die Entwicklung eines glaubwürdigen Finanzmodells ist hilfreich, auch wenn Sie ihnen Informationen auf höchster Ebene zur Verfügung stellen müssen.
Warum? Denn nur mit einem durchdachten Plan können Sie schwierige Fragen beantworten, die ein Anleger möglicherweise hat, wenn er Ihre Finanzprognosen studiert. Und wie wollen Sie Finanzmittel gewinnen, wenn Sie gerade herausgefunden haben, wie viel Investition Sie wirklich von Angesicht zu Angesicht benötigen? Fundraising ist ein langer Prozess, der Monate dauern kann. Fehler bei der Berechnung von Investitionen können daher zu Liquiditätslücken und einer Bedrohung für die Entwicklung des gesamten Projekts führen.
3. Für die Verwaltung Ihres Unternehmens ist ein Finanzmodell erforderlich.
Um zu verstehen, wie erfolgreich und dynamisch sich das Projekt entwickelt, müssen Sie Indikatoren vorschreiben und einen Plan erstellen, mit dem Sie die tatsächlichen Ergebnisse vergleichen können. Und für die Berichterstattung an Investoren wird ein Finanzmodell benötigt, mit dem es möglich sein wird, die ausgegebenen Mittel zu berechnen, Hypothesen zu testen und die erreichten Ziele zu überprüfen.
Was sind die Bestandteile des Finanzmodells eines Startups?
Ein Finanzmodell enthält normalerweise mindestens die folgenden Blöcke:
- zukunftsgerichteter Jahresabschluss (oder Finanzplan);
- projektbewertung und Leistungsindikatoren;
- analyse des Break-Even-Punkts und Analyse der Empfindlichkeit des Projekts gegenüber Änderungen der wichtigsten Inputs, soweit möglich.
Zusätzliche Blöcke können sein: Berechnung der Prognose des Verkaufstrichters, Berechnung der Kosten einer Produktionseinheit oder der Wirtschaftlichkeit einer Einheit, und das Dashboard ist wichtig, in dem alle wichtigen Berechnungsindikatoren angezeigt werden.
1. Finanzplan
Der Finanzplan ist im Wesentlichen der Kern des gesamten Modells. Es beinhaltet mindestens:
- Gewinn- und Verlustrechnung (GUV)
- Kapitalflussrechnung (CF)
Oft beinhaltet es auch:
- Prognosebilanz (Bilanz oder BS)
Meiner Meinung nach ist die Bilanz im Finanzmodell jedoch in erster Linie für Unternehmen erforderlich, die im realen Sektor tätig sind (Fertigung, Rohstoffgeschäft, Unsichtbarkeit usw.), und weniger für IT-Startups in den ersten Phasen ihrer Entwicklung.
GUV - Gewinn- und Verlustrechnung
Dieser Bericht soll Informationen über die Einnahmen und Ausgaben Ihrer Organisation über einen bestimmten Zeitraum liefern und zeigen, ob sie Gewinne erzielen wird. Darüber hinaus enthält der Bericht mehrere wichtige Leistungsindikatoren wie Bruttogewinn, EBITDA und Nettogewinn.
Der Bruttogewinn ist die Differenz zwischen Verkaufserlösen und den Kosten für Waren, Arbeiten oder Dienstleistungen. Und Einnahmen sind natürlich der gesamte Betrag, der für einen bestimmten Zeitraum aus Verkäufen erhalten wurde.
Das EBITDA — Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen — ist der Gewinn des Unternehmens vor Zinsen auf Kredite, Ertragsteuern und Abschreibungen auf immaterielle Anlagegüter. Das EBITDA wird oft als Betriebsergebnis bezeichnet und berechnet sich als Bruttogewinn abzüglich aller indirekten und fixen Kosten des Unternehmens. Tatsächlich zeigt es den tatsächlichen Gewinn des Unternehmens ohne Anpassungen für Faktoren, die sich nicht auf die betriebliche Tätigkeit beziehen.
Der Nettogewinn ist das endgültige Finanzergebnis der Geschäftstätigkeit des Unternehmens, das seinen Eigentümern nach Begleichung von Krediten, Abzug von Abschreibungen und Zahlung von Steuern zur Verfügung steht.
Nur wenn Sie ein Finanzmodell mit allen Beziehungen für Ihre Geschäftsprozesse erstellen, können Sie sehen, wie sich Ihre prognostizierte GUV beispielsweise aus Änderungen der Eingabedaten des Verkaufstrichters ändert.
Beispiel GUV im Finanzmodell
KAPITALFLUSSRECHNUNG (CF)
Es zeigt alle eingehenden und ausgehenden Cashflows für einen bestimmten Zeitraum, aber vor allem – kumulativ. Dieser Bericht zeigt Ihnen, wo Liquiditätslücken möglich sind. Die Liquiditätslücke ist der Zustand des Unternehmens, in dem keine Mittel zur Rückzahlung der obligatorischen Ausgabenposition vorhanden sind.
Der prognostizierte Cashflow-Bericht ermöglicht es der Unternehmensleitung, den Bedarf an externer Finanzierung zu ermitteln, um Liquiditätslücken zu vermeiden, die Schulden des Unternehmens zu kontrollieren und die günstigsten Abwicklungsbedingungen mit Kunden und Lieferanten zu simulieren.
Beispiel CF im Finanzmodell
Bilanz (BS)
Bilanz (oder Bilanz) — einer der Abschlüsse des Unternehmens, der alles widerspiegelt, was das Unternehmen zum Zeitpunkt der Erstellung des Berichts besitzt, sowie aus welchen Quellen diese Vermögenswerte finanziert wurden.
Die Bilanz besteht aus zwei Teilen – einem Vermögenswert und einer Verbindlichkeit. Die Summe aller Vermögenswerte ist immer gleich der Summe aller Verbindlichkeiten. Das Bilanzvermögen zeigt die Immobilien und das Umlaufvermögen des Unternehmens an. In der Verbindlichkeit - Eigenkapital und Verbindlichkeiten, auf deren Kosten Vermögenswerte geschaffen werden.
Während die Bilanz in der Buchhaltung und Finanzbuchhaltung eine zentrale Rolle spielt, ist sie in der Finanzmodellierung eher ein Hilfsbericht. Dennoch trägt die Einbeziehung der Bilanz in das Finanzmodell dazu bei, sie verständlicher und zuverlässiger zu machen.
Oft hat ein Unternehmen zu Beginn eines digitalen Geschäfts nur wenige Vermögenswerte, so dass bei der Modellierung eines IT-Startups dieser Bericht bei der Modellierung nicht sehr notwendig ist.
2. Unternehmensbewertung und Leistungsindikatoren
Viele Startups erstellen ein Finanzmodell, um Investitionen zu erhalten. Um Investitionen zu erhalten, ist es notwendig, das Wachstumspotenzial und die zukunftsgerichtete Einschätzung des Unternehmens zu verstehen. Und wie bewertet man ein Unternehmen, wenn es noch keine Vermögenswerte oder Finanzströme hat, was typisch für ein Startup in der Anfangsphase ist? In solchen Fällen wird die Bewertung des Unternehmens in der Regel nach der Discounted-Cashflow-Methode (DCF) durchgeführt.
Der Vorteil der DCF-Methode ist, dass hier die Bewertung auf zukünftigen Ergebnissen basiert, was ideal für Startups ist, die wahrscheinlich noch keine signifikanten Ergebnisse gezeigt haben, aber das Potenzial für Wachstum haben. Der Nachteil dieser Methode ist, dass das Auswertungsergebnis sehr empfindlich auf die für Berechnungen verwendeten Quelldaten reagiert. Dennoch ist dies die häufigste Methode zur Bewertung von IT-Startups. Andere Methoden der Unternehmensbewertung (kostenbasiert, vergleichend und andere) sind in diesem Fall nicht anwendbar. DCF betrachtet den Wert eines Unternehmens als die Summe seiner zukünftigen Cashflows, reduziert auf den aktuellen Geldwert durch einen Abzinsungssatz. Die Summe dieser diskontierten Cashflows ergibt den Kapitalwert.
Beispiel DCF Unternehmensbewertungsmethode im Finanzmodell
Der Kapitalwert (Net Present Value) ist der (bisherige) Nettogegenwartswert des Unternehmens.
Der Diskontsatz ist der Zinssatz, der verwendet wird, um zukünftige Einkommensströme in einen einzelnen Wert des aktuellen Werts umzuwandeln. Bei der Modellierung wird diese Rate durch eine Expertenmethode festgelegt, nicht durch eine exakte Berechnung. Kurz gesagt, je höher das Risiko des Projekts, desto höher der Einsatz. Startups sind per Definition Projekte mit hohem Risiko, und sie wenden normalerweise eine Rate von 25% bis 40% oder höher an.
In diesem Block können auch Berechnungen verschiedener Leistungsindikatoren enthalten sein. Die für Ihr spezielles Geschäft und Tätigkeitsfeld wichtig sind.
Mit Hilfe des Finanzmodells können Sie "auf Papier" mit verschiedenen Verkehrskanälen, Preisen für Ihr Produkt und Kostenstruktur experimentieren, um die wichtigsten Hypothesen und Ziele für sich und das Team zu formulieren und darauf zu fokussieren.
Beispielsweise bewerten und verfolgen SaaS-Unternehmen in der Regel unter anderem den "Lifetime Value des Kunden" (Lifetime Value oder LTV), die Kosten für die Gewinnung von Kunden (Customer Acquisition Cost oder CAC), das LTV/CAC-Verhältnis und die Abwanderungsrate der Nutzerbasis (Abwanderungsrate). Andere Branchen werden ihre eigenen spezifischen Indikatoren haben.
Break-Even-Point-Analyse und Sensitivitätsanalyse des Projekts
Kurz gesagt, die Berechnung der Gewinnschwelle erfolgt auf zwei Arten:
- In Geld. Wir berechnen anhand der Eingabedaten, wie viel Geld Sie aus dem Verkauf erhalten müssen, um Null zu erreichen.
- In Produkten. Wir finden heraus, wie viel Waren oder Dienstleistungen verkauft werden müssen, damit das Unternehmen keine Verluste erwirtschaftet.
Sensitivitätsanalyse ist die Identifizierung eines "Korridors" von Schwankungen der wichtigsten Inputs, innerhalb dessen das Geschäft weiterhin rentabel und attraktiv für Investitionen bleibt. Die Sensitivitätsanalyse ermöglicht es uns, den Umfang von Schwankungen bei Schlüsselparametern zu bewerten, innerhalb derer das Geschäft für Investitionen rentabel bleibt. Dies ist ein grundlegender Bestandteil des Risikomanagements und hilft dem Eigentümer des Unternehmens, den sicherstmöglichen Preis für das Produkt sowie die minimalen Kosten für die Kundengewinnung zu ermitteln. Um eine solche Analyse durchzuführen, ist es notwendig, mehrere Schlüsseleingaben zu finden und einen Schritt festzulegen, um sie zu ändern, und dann automatisch eine Datentabelle für das Finanzmodell zu erstellen.
Um eine Sensitivitätsanalyse durchzuführen, müssen mehrere Paare der wichtigsten Eingaben ausgewählt und der "Schritt" der Analyse festgelegt werden (zum Beispiel, 5%, 10%, 15%, und so weiter) und generieren Sie eine automatische Datentabelle in Form einer Wertematrix. Beispielsweise ist die X-Achse der Umsatz und die Y-Achse die Kosten für die Gewinnung eines Kunden. Nachdem wir die richtige Beziehung aufgebaut haben, erhalten wir die Werte der monatlichen Einnahmen für bestimmte Beträge der Kosten für die Gewinnung eines Kunden und so weiter.
Fassen wir zusammen - das Leben nach der Erstellung eines Finanzmodells
Durch die tabellarische Strukturierung von Startup-Leistungsindikatoren können Sie bestimmen, wie rentabel das Projekt langfristig sein wird. Wenn das Layout zeigt, dass das Geschäft rentabel sein wird, wird angegeben, welche Zielwerte erreicht werden müssen, um Gewinne zu erzielen. Dies ist jedoch keine grundlegende Finanzanalyse, sondern ein einfaches Modell, das grundlegende Antworten liefert.
Nach der Gründung eines Unternehmens können neue Faktoren auftreten, die sich auf die Aktivitäten des Unternehmens auswirken. In diesem Fall wird das Modell verzerrt und muss bearbeitet werden. Aber wenn das Layout im Hinblick auf Automatisierung und eine gründliche Analyse des Marktes, der Risiken usw. gut gestaltet wurde., dann wird der Anpassungsprozess schnell sein. Dazu versuche ich, das Modell so flexibel wie möglich an Änderungen der Eingabedaten anzupassen. Eingabedaten können sich ständig ändern, aber das System der Wechselbeziehungen dieser Eingabedaten mit Schlüsselindikatoren bleibt oft unverändert. Wenn wir also die Einführung an einem dafür vorgesehenen Ort ändern, können wir immer ein Modell haben, das zu diesem Zeitpunkt relevant ist.
Autor: Roman Fischer
Finanzmanager bei Glocal LLC in5 Dubai inkubiert
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